ME STUDIO (旧マネーフォワード ME イベント&セミナー)「銘柄探しポイントは"ネガティブなもの"を探せ！？/ 10倍になる日本株 4つの共通点とは 【エミン・ユルマズ】MONEY CLASS」

試法のポイントっていうのは全てがポジティブになると売りなんですよ。はい。で、全てがネガティブになると会話なんですね。逆にネガティブなものを探せと全てネガティブな銘柄ってそう簡単に見つからないんで本当に宝物です。

これがまずだから2ページ3ページこれだけの情報があるんですよ。好きなあの割安の基準っていうのは僕はため柄って呼んでるんですけど持っているキャッシュが自価総額より多い。これは本来ならありえない。なんか試め込む体質ならではですね。

そう。過去に大化けした銘柄の共通点って全部調べるこれだった。ミ哲学に合わせてピックした銘柄で。うん。

それでは本日のゲストをご紹介しましょう。エコノミスト、グローバルストラテジストレディバードキャピタル代表のえみんゆまずさんです。よろしくお願いします。よろしくお願いします。

株式投資の上で指揮法を読むことのメリットみたいなところどんなこと考えてらっしゃるますか?約4000車ぐらい入ってるんですけど日本という上場会社はこれの情報が全部これ3ヶ月に1回更新されてる何がいいかって言うとこれまだ紙媒体で出てることがいいんですね。うん。ああ自分であの条件つけてあの検索して見つけるとかね。要はスクリーニングするっていうのはもう昔からんだけど、じゃあなぜ未だに紙媒体で読む必要があるかって言うと、これ何に似てるかって言うと、車に乗った時にナビゲーション使うのと地図を使うの似ててていうのは行き先が分かってたらナビゲーションでいいんですよ。

ま、要はさ、どこに投資するのか分かってるんだったらそれはもうあのAIに聞いてもいいですし、自分で直接そのページを開いてもいいんだけど、ただし行き先がどこがいいのかわから分かりませんと要はドライブに出かけたけど目的地がない。うん。だ、そういう時はね、地図の方がいいんです。なぜかと言うと地図だと分かるんですよ。

あ、ここになんか大きい湖があるんだと。あ、この湖の周りにいろんな施設があったんだなとか。分かりやす。エミさん講義始まったわって感じしますね。

そうそう。ま、ちょっと早速やりましょうか。じゃあいいですか。実際じゃあどのように見てるのかみたいなおすすめの見方みたいなところ教えてください。

そうです。まずですね、じゃあどこを見るかって言うと1番最初の方です。2ページと3ページですね。史上別の業績集計表っていうのこれで何が分かるかって言うと、今期来の、ま、こう予想が載ってるんですね。

で、前期の実績も載ってます。この中で重要なのは売上高と営業利益ですね。はい。上から2弾。

そうです。で、これは増収増益率を見せてるんです。となると例えば売上高のあのケースで言うと、前期は4.8%増収だったのが今期は1.2%増収に減るとで来期は4.2%増収にまた上がる。で、今度プライム市場横ですね。

見てみると前期4.7%増収から0.9%増収に今期は減って来は4.1%増収に戻ると全体よりも当初プライムの方が実は悪いっていうのは分かりますね。そうですね。だいぶガクンと進行市場580種あります。14.9%前期増収率が17.1%に増えて22.8%に来る。

つまりずっと右肩上がるですね。うん。うん。で、右側のチャートで実は出したのは上の右上です。

ですねがこの全体と進行市場のこの形を出してるんだけど全体としては今気はちょっと落ち込んで来上がる。進行市場は根気も来もいいっていうことですよね。でもこれだけで見え分からないんですよ。というのはあの営業の方も見ないと営業の方見ると今度全体像としては前期は13.7%増益だったのが今期は-2.9%とことは現役なんですよ。

は10.6%には何をかいとまずはあの全体としてはやっぱり売上高の伸び率も減りし利はもっとあのま現役に陥るということは2026年3月9が非常に悪いですね。業績としてはということを意味してます。そんな中でじゃ、さっきみたいに進行市場の方だけちょ飛ばして見てみると17.4%前期の増益率に比べて今期は73.3%の増びするぐらい高くないです。高いだからこ今年に入ってから実際進行株が上がってるんですよ。

自法の予想の段階で今の現状は見えてたわけです。見えてます。で、来は実はですね、でもね、逆に43.9%の増減るんですね。ということはラ来期になると逆に今度は、ま、そういうプライム市場の銘柄大型株に資金シフトが起きてもっとそ大型株の方が上がりやすいっていうそういうあ、分かりやすく。

今度式方の2ページ目ってそう飛ばしちゃいがつい。そう、大体飛ばしてますよね。飛ばしちゃだめですよ。こういう重要情報が入ってます。

まずこれが1つ先行きよもでもう1つはですね、これ2ページに乗ってるんだけど見出しのランキングですね。で、これはどっちかっていうと、足元の状況を教えてくれます。ただし、ま、5回分のこの見出しランキングがあるんで、そこで見てみるとちょっと変化を読み取ることもできて、例えばあの、夏後の見出しランキング見てみると、いいワードが並んでますね。そう、いいワードが並んでます。

唯一だ、この中でネガティブなのは反落です。158社半落ってキーワードがあった。じゃあ3ヶ月前に半落って何件ありましたかって言うとそう。7171社あ、増えてる。

そうとことは倍ぐらいに増えてますよね。これは何かのサインかもしんない。つまり業績がもうトップっていうか展示を売って反落してる企業の方が増えてきているっていう。はあ。

そうでこれがさらに秋号で多分増えてくるはずなんですよ。ちょっとネガティブワードが増えてくるはずです。へえ。で、これはネガティブワードがたくさんになってくると逆に会場なんですね。

はい。は。あ、ああ。なるほど。

そうなんです。だから式法のポイントっていうのは全てがポジティブになると売りなんですよ。これがまずだから2ページ3ページこれだけの情報があるんですよ。じゃあここから入りましたと。

で、ま、銘柄を読み始めましたと。じゃあ何をベースに銘柄をまず読むかっていう、あの実はですね、本を私は去年の12月に出しましてですね。うん。最強の読み方。

そう。エミリーあの最強の読み方です。まさにこう始め立ての方とかにもおすめそう。もちろん詳しく知りたい方は本読んだ方がいいんですけど、完結に何を話してるかっていうのを少し皆さんに説明します。

そしてこれプレゼントします。ええ、ありがとうございます。ありがとうございます。ついにそっちの式法もそう。

これはダメです。これは僕の式法なんで、これはプレゼントできないです。え、ありがとうございます。で、ここに基づいてまずですね、私の都市哲学っていうのは基本的には割株プラスクオリティをがあるか、例えば、ま、株価が割かつ業績財務が良行でダウンサイドリスクが限定的な、ま、質の高いメがで、じゃあ割安って何で決めるのっていうね、ポイントがそこで実は割って僕は1番PSRで決めます。

うん。ああ、なるほど。うん。PSRというのは自価総額を売上だから割ったやつですね。

で、これが基本的に1倍未満なら僕は割れやすっていう風に見なしてるんですね。うん。なるほど。ま、PSRの場合っていうのは特にその成長費で利益が安定しない企業の評価には有効なんですね。

はい。うん。うん。で、もう1つ僕が好きなあの割安の基準というのは僕はため柄って呼んでるんですけど持っているキャッシュが自価総額より多い。

これは本来ならありえないことが実際日本株であります。ほお。はい。例えば自価総額100億であのキャッシュ、ネットキャッシュが120億ありますと。

なんか溜め込む体質ならではですね。そう、そう。ま、でも割り安なんですよ。はい。

はい。はい。で、さらに成長ポテンシャルがあればここにちょっとグロース的な様子つまり、ま、市場規模とシェアが、ま、自価総額より大きいならっていうこれは少し調べ物が必要です。最初式法だけでは分からないですし、ま、場合によっては総会に行って聞かなきゃいけない場合もあるんですね。

じゃあ、クオリティの判断はどこでやるかって言うと、これはまず業績ですね。今期来業績の予想が増収増益の銘柄しか変わない。で、さらに営業キャッシュフローがプラスで、これ営業キャッシュフローの数字ってどこで分かるかて、これ会社式本に載ってるんで後でお見せします。そして財務がですね、これ自己資本費比率、こちらも会社式法には載っているんで、50%以上が基本条件。

理想は70%以上。で、キャッシュリッチで、ま、ごく稀れに金融とかお客さんの資産を預かってるところにおいては会計の仕組み上、自己資本費比率があまりにも低く出たりするんで、ま、そういうちょっと金融系っていうのはこれは無視した方がいい。ただしそれ以外の事業会社であれば自己資本費比率は基本は50%以上が望ましい。そしてダウンサイドリスクを確認する。

投資する前には例えばこの株は過去にどれぐらいまで下がったことがあるのか。コロナショックでどれぐらい下がった?つまりそれによって何が分かるかっていうと、ま、潜在的な損失を把握できるんで理想は例えば下はダウンサイドリスクが限られてた。ま、これかなり割でここから最悪下がってたとしても2割とか3割とかでも逆に上がり出したら23倍にはなるかもしんないみたいなケースっていうのはすごく美味しい。で、そういうようなケースって実は[音楽]そんな美味しいケースあるんだ。

あるんあります。中古が高めに多いんです。で、さらに投資スタンスベースで言うとまず基本的に私の売買のルールっていうのはこれ理食いする時っていうのは、ま、投資時に自分が描いたシナリオ達成、ま、例えば頭の中でこの企業の自価総額、今100億だけど、ま、250億ぐらいは大体適正250億に自価総額が達した時点で僕はこれ抜けるんですね。売るんです。

もしくはですね、市場環境企業ファンダメンタルズの前提が崩れた時、これは要はその会社を買う理由になったあの何らかのストーリーっていうのあるんですね。例えば自分がよく言ってたその、チェイン店のあの飲食店、ラーメン屋でも何でもいいんですけど最近味が変わったなと美味しくないなと。あ、はい。サービスが変わったな。

それって当初あの想定していたシナリオの崩壊なんで美味しい殻が崩れてる。崩れてるからそういう時は売るべきなんですよね。投資時にの想定以上に下落したら一旦損失を確定させる。うん。

で、含み損はそのままにキープしない。ただしその後は最高入は検討すべき。ストーリーが変わっていなければね。これ損切りではないんですよね、実はね。

ほう。え、税務上のメリットもあるし、もう1つはあの人間の心理としてあの損をそのままにしとくと気分が悪いんであの投資に対する意欲が低下するから。だから例えば株買いました100万で買って、ま、20万ぐらい損があると。これをね、1回20万も損確定させて、その後にもう1回買い直してもいいんですよ。

なるほど。同じ枚数とそっちの方が精神的には実はそうですね。で、買はシナリオ通りに株価が上昇した時にあるピはダメです。はい。

はあ。だから下がった時に買っちゃだめです。売イ買ルールとしては全体的に投資をする前にあのこうなったらっていう未来のシナリオを自分の中に持っといてそれをぶらさないそういうことです。で、ちょっと銘柄先定については、ま、さっきも言ったように基本はワスアクオリティの高い、つまり割だけど財務体質もいい、業績もいい中古型を中心にしている。

で、大型株も僕は投資してるんだけど、その場合はあの、かなりテーマを重視してます。はあ。なるほど。指標はできればPSR1倍割がいるで、PRよりも実はペグレシオっていうの僕は使います。

で、低PBRも好きです。で、あとはさっきも言ったようにテーマ買も実は有効によってこうインド関、インド今ちょっと厳しいですけど僕はこれもう56年前からインド関連言っていて、かなりインド関の銘柄には多いにはなりました。で、過去のテーマ株っていうのはあの細毛をあの、え、起こす可能性もあるんで、少量にち込む手もあります。あとは割リアでも成長期待が薄い銘柄、そこ間があっても財務キャッシュフローが悪い銘柄。

基本はこれは回避する。もういよいよの見。あ、お来た。1番。

これだ。うわ。指揮方の銘柄欄っていうのは番右側に実は特色事業構成っていうのはこれ書いてあるんですね。で、これはま、何をしてる会社なのかで、何で儲けてるのかっていうのは分かります。

で、さらにですね、ここには実は、ま、主の事業セグメントっていうのは書いてるんですね。で、その事業セグメントっていうのは、例えば売上の中でその事業っていうのは何%センの割合があるのかっていうのは実際そこに書いてあるんです。で、かこの中にさらにそのビジネスが何%を儲かってるのかっていうのが書いてある。だからセグメントとしては60%かもしんないけど利益率が低かったらあんまり意味がないよね。

ていう話なん。進みまして3番目。これね、業績なんですね。はい。

はい。は過実際4期のの、ま、あの数とあとはえっと期業績とま来の予想ですね。ま、とことはここで何が分かるかっていう根来業績予想って増収増易なのかっていうこれが重要でさらに過去のあの売上高比べることでこれ特に成長株には重要なんですけどグロースのあのまガーになりそうな大体4期で緩売上がになるんではあだ4期比べてみて売上がになってるんだったら超高高成長企業だっていうはあ面白いあとはね会社に唯一乗ってなの営業利益率が乗ってないんで、ここで計算するしかないんですよ。営業利益を、ま、売上高で割って何ぼ儲かってんのかっていうのをこれで見ます。

で、4番っていうのはこの財務欄って言いましてですね、ここには、ま、自価総額があったりとか自己資本があったり、自己資本比率が書いてあったりで、あとはですね、1番下にさっき言ってたそのキャッシュフローっていう部分があって、まず営業キャッシュフローがプラス。だから三角じゃない、マイナスじゃないのがいい。そして1番下に現金同物の数字があります。で、真ん中に有利子負債の数字があるんですね。

で、これを、ま、あの、多し算したら要はいくら借金持ってて、いくらあの現金持ってるのか分かるんで、ま、それで大体皆さんはこの会社はキャッシュリッチなのかどうなのかっていうのは判断はできる。これが財務。その次はですね、株価指標、ま、チャート、そして配当を見る。これは基本的には僕はだからあの最後の方に見るようにしてるんですね。

最初に見ちゃうと要は自分の頭の中にバイアスがかかっちゃって他の重要情報を見なくなっちゃうんで一番最後でいいです。例えばチャートの形は右肩上がりなのか順張りなのか逆に例えばずっと下がっていてちょこっと要線が出ていてこれから上がりそうなのかみたいなねポイントもありますしあとはバリエーションですね。はい。ま、どれぐらいでPBRがどれぐらい残念ながらPSRが乗ってないんで、PSR自分で計算するしかない。

ですね。あとは、ま、配当ですね。高配当の銘柄を選ぼうとしてる人にとっては重要。一応予想配当り回りはここにはあります。

こんだけの情報が実は詰まってると。じゃ、中でもどうやって、ま、銘柄を見つけようかっていうところで、例えばうん。例えば今回これは夏で僕が気になった銘柄のつなんですけど、ミ哲学に合わせてした銘柄です。まずちょっと特色欄読んでみましょう。

ユアテックって会社なんですけど、証券コード1934ま、東北電力系列の、ま、総合電気工事会社ですね。コメント読んでみると、ま、最高駅だと大型商業施設データセンターが慎重。本当だ。そうですね。

ま、あの、進んでますよね。で、情報、え、通信工事でも認知と上昇、ベア人引き上げの一方、え、受中環境が流行、ブッ価スライドが効くと、ま、つまり業績が絶好調だってですね。あとは後ろの方は毎28年度の営業目標はもうすでに超過達成ですね。2人目の社長が、え、人材戦略を引とエイリア総合職導に外国人採用も視野元社員の0.4億、え、流用で、え、コンプライアンス最強化。

ま、ちょっと事件もあったらしいんだけどでも、ま、色々と今そういうところも引き締めていつ事件最高益ってすごいですね。うん。すごいですね。そこから業績団見てみると、ま、売上高が今期予想は2670億、来期は2720億、そして営業は今期は167億、来期は170億とこれはPSR0.5倍なんですよ。

0.5倍か。はあ。めちゃくちゃ安いんです。2600億の売上がるのに売自価総額は1300億しかないってことなんです。

はあ。売上がるのに直総額が安半分だ。そう。じゃあそこからちょっとチャートを見てみるとおチャートの形はいいですね。

これずっと右肩が順張りでしかもあの移動平均線どちらよりも株が上に上がっていて移動平均線も上向いてる。これはばっちりでバリエーションランを見てみるとま、10倍ぐらい程度で、え、PBRは0.9倍、1倍割れしてます。こちらも割り安ですね。うん。

ばっちり。配当が3.7%あるんでいい方ですね。3%超えれば基本はオッケーです。配当は。

あとは実はもう1つ、ま、さっきも言ったように私はた銘柄が好きなんで、この会社のじゃあ見てみましょう。有利子負債って財務欄に書いてます。はい。82億ですね。

476億の現金に対して借金が82億しかない。つまり400億の現金持ってるんです。この会社。ああ、持ってますね。

つまりさっき言ってた実は自価総額の1300億のうち400億っていうのは現金なんですよ。はあ。1/3ぐらいがそうとことはもっと割り安です。はあなるほど。

そう実は見えてる指標よりもっと割りやす。うわ。それを書いといてくれれば分かりやすいのに分かりやすいけどそれは自分でやらなきゃいけないですよ。これは僕が言うま、割リアサンドクオリティです。

一方でテンバーガーになる企業っていうのも実は共通点がこれはピュアなグロース投資。これもあの一定程度は少し持ってます。枠の中にはこういう大化キャな銘柄は入れるとNAサっていうのは非課税なのくらも多かってでこれの特徴っていうのは実はま、増収率がまず高いとまが望ましい営業率は10%以上。そしてオーナー企業であるとで上場から5年以内の企業、これ4つの条件ですね。

過去に大化けした銘柄の共通点って全部調べたらこれだったっていうことです。で、このベースでょ、じゃあ今回の会社式法で探してみるとどうなったかっていう5038のイーウェルという会社ですね。これは在宅医療を担当する訪問看護師への記録処理作戦などをやっている会社ですね。続進って書いてたあと大口顧客の話もあって、ま、業績は悪くないです。

業績っていうか、今やってることは抜群に、ま、うまくいっている。業績欄見てみると34億の売上今、来は40億の売上予想で、え、営業利益は15億と18億とでここで見るとま、34億に対15億の有利があることは、ま、有利率が3%30%近いですよね。はい。うん。

で、ことは10%超えてます。うん。うん。この会社は上場してからは年経ってない。

その上のチャートで分かりますよね。ああ、短いですね。短いです。はい。

5年経ってない。この条件もオッケー。そしてじゃあ増収率っていうのは20%えっと超えてるかって言うと過去4期で見てみますと2022年の16億から2000え25年には34億の予想なんでとことはま、倍になってますね。4期でね。

ま、ということは厚生長企業、そして、え、もう1つの最後のね、オーナー企業かどうか。これは真ん中のええ、あの、この株主か。株主。はい。

この中野さんってこれ社長ですね。うん。中野さんは40%、40%持っているんで、オーナー企業ですね。めちゃくちゃ分かりますね。

そう。で、じゃあこれはそのまま買っていいのかって実はですね。はい。34区の売に対してすに自価総額が377億ついているんでつまりかなり実はPSRベイスでは僕からすると割で、PBRでももう15倍ついてます。

ま、この会社ぐんぐん売上が伸びるような市場があるんであればまだまだ伸びるとなんかこれはちょっと市場規模が今後5年10年でどれぐらいになってイeさんがどれぐらいの市場チェアを持つのかっていうのはできれば確会で社長に確認するかIRに聞いた方がいい。なるほど。最択以上になる方だからこれだけ見てあ、じゃあいいヤッホー買いましょうってなったら実はかなり買われてた可能性がある。ああ、なるほど。

つまりグロースの難しいところていうのはそういうちょっとあの定量的なところと訂正的なところも合わせて色々検討しなきゃいけない。だからこそ僕は気になった銘柄っていうのは実はちょっと100株買って株総会にま、行って社長に質問したりするっていうのは1つのやり方だと思っていてで、そこで、ま、あの、あの、ここの経営者のビジョンとかは見れるし、人間性も見れるし、その意味ではそれで判断するのが1番いいかなとそんな気がいたします。ありがとうございます。ミさん、もうたっぷり教えていただきましてもうなんだろう。

式法の味方、しかも物差しを頂いた感じなので、まさに地図ですね。冒頭おっしゃっていただきましたけど、まだ見ぬ目的地を探して是非ページを開いてみていただけたらなと思っております。